电子行业三季报：超7成公司盈利，寒武纪等AI芯片企业扭亏为盈
全球AI浪潮与国产替代共振，中国电子行业正迎来它的高光时刻。
截至2025年11月初，A股电子行业2025年三季报基本披露完毕，行业交出了一份亮眼的成绩单。
据Wind数据统计，前三季度申万电子行业489家公司（除中芯国际和华虹公司外）营收合计同比增长18.8%，归母净利润合计同比增长37%，增速在全行业位居前列。
在这一轮行业复苏中，AI算力与国产替代成为最强驱动力，带动半导体、PCB、消费电子等多个细分领域业绩飘红。
尤其引人注目的是，一批曾经亏损的企业如今扭亏为盈，展现出行业基本面的显著改善。
01 行业全景：电子板块表现亮眼，盈利增速位居前列
2025年前三季度，电子行业展现出强劲的增长态势，不仅营收规模突破3.1万亿元，净利润规模更是达到1506.33亿元，成为A股市场中最耀眼的板块之一。
电子行业净利润37% 的同比增速，在申万31个大类行业中位居第三，显示出行业整体的高度景气。
从二级子行业来看，半导体板块表现尤为突出，净利润同比增长53.13% 至398.29亿元。
光学光电子、元件行业的净利润增速更是分别达到75.66% 和52.92%，成为电子行业内部增长最快的领域。
电子行业的华丽数据并非无源之水，其背后是AI数据中心需求的爆发式增长、手机市场的复苏以及汽车电子的强劲需求共同推动。
02 AI驱动：算力产业链全面受益
AI浪潮席卷全球，给电子行业带来了前所未有的增长机遇。从服务器到交换机，从PCB到光模块，AI算力产业链各环节企业业绩水涨船高。
工业富联作为行业龙头，前三季度实现营收6039.31亿元，同比增长38.40%；归母净利润224.87亿元，同比增长48.52%。
该公司在财报中指出，业绩增长主要得益于“AI服务器市场持续扩张、新一代超大规模数据中心用AI机柜产品规模化交付及AI算力需求强劲拉动”。
光模块领域成为这一波AI行情中的最大赢家。中际旭创前三季度实现净利润71.32亿元，同比增长90.05%；新易盛业绩更为惊人，净利润同比增长284.37% 至63.27亿元。
新易盛相关负责人在接受机构调研时表示：“目前整个行业景气度很高，明后年预计将保持持续高速增长的趋势”。
PCB（印制电路板）领域同样表现不俗，多家上市公司实现了较高的业绩增长。
其中，生益电子前三季度净利润同比增长497.61%，胜宏科技净利润同比增长324.38%，展现出AI拉动的强劲势头。
03 国产替代：半导体领域突破显著
在美国对华AI芯片出口管制的背景下，国产替代为国内半导体企业创造了历史性机遇。寒武纪等国产算力芯片企业在这场替代浪潮中表现抢眼。
根据10月17日财联社信息，近日英伟达宣布其AI芯片在华份额从95%归零。这一市场空白为国产厂商提供了关键窗口。
寒武纪作为AI算力国产化的领军企业，2025年前三季度实现营收46.07亿元，同比增长2386.38%；归母净利润16.05亿元，同比实现扭亏为盈。
更值得关注的是，公司已连续4个季度实现单季度盈利，标志着其已走出持续亏损的阶段，进入了良性发展周期。
寒武纪的强劲表现并非个例。半导体设备领域，北方华创25Q3收入同比增长38%，中微公司收入增长51%，拓荆科技营收增速更是达到124%。
04 扭亏为盈：寒武纪的业绩蜕变
在本次三季报中，最引人注目的莫过于寒武纪等企业的扭亏为盈，从曾经的“烧钱”到如今的盈利，展现出国产AI芯片商业化的可行性。
2025年前三季度，寒武纪不仅实现了16.05亿元的净利润，盈利能力也大幅提升，销售净率达到34.81%，同比转负为正。
公司第三季度单季实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%；净利润5.67亿元，同比扭亏。
这一业绩的背后，是公司产品在运营商、金融、互联网等多个重点行业的规模化部署。
截至三季度末，公司存货达37.29亿元，创同期历史新高，同比增加27.14亿元。
华龙证券研究员孙伯文认为，存货金额高增长“或体现出公司对未来业务增长的信心及下游需求的景气度”。
2025年10月，寒武纪还完成了39.85亿元的定增，用于面向大模型的芯片平台和软件平台项目，为公司后续研发和生态建设提供了资金保障。
05 细分领域：多元增长动力显现
除AI算力外，电子行业其他细分领域也呈现出多元化的增长动力。
消费电子领域，苹果新机需求强劲，带动果链企业业绩稳步成长。
立讯精密前三季度实现净利润115.18亿元，同比增长26.92%；领益智造25Q3净利润同比增长39%，蓝思科技增长13%。
面板行业迎来恢复性增长，前三季度实现净利润60.35亿元，同比增长149.64%。
京东方A前三季度净利润增长39.03%至46.01亿元；TCL科技净利润增长99.75%至30.47亿元。
存储领域同样表现亮眼，25Q3存储产品全面涨价，国内模组厂商利润端全面转盈。
兆易创新25Q3归母净利润同比上升61%，环比上升49%；澜起科技、聚辰股份业绩同比高增。
06 未来展望：AI仍是最强驱动力
展望未来，机构普遍认为AI仍是电子行业发展的最强驱动力。
中信证券表示：“行业景气延续，其中AI仍是最大驱动力，海外算力与国产算力共振成长，此外先进逻辑/存储扩产有望提速”。
光大证券在投资建议中指出：“北美AI已现商业闭环，Token持续上涨，AI算力指引乐观，北美AI算力龙头估值仍安全，国产算力未来空间广阔，仍然看好未来AI产业机会”。
具体到投资方向，多家机构看好半导体设备链、国产算力链、消费电子整体修复、海外算力链四条主线。
在国产算力领域，寒武纪的思元590芯片在当前国内市场具备竞争优势，其下一代思元690产品性能有望进一步提升，促进市场扩张加速。
随着三季报的落地，电子行业的发展路径愈发清晰：AI与国产替代双轮驱动，已成为行业前进的明确主线。
行业内部也在经历深刻变革，曾经依赖融资输血的企业已实现自我造血，技术突破与商业落地正形成良性循环。
电子行业的这场业绩盛宴，既源于外部环境的催化，更得益于内部技术的积累与突破。这一趋势仍将持续，在未来几个季度为行业带来更多惊喜。
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