近期，多国财政困局确实对金价产生了推动作用，并且可能引发全球资产定价的重构。以下是具体分析： 多国财政困局推涨金价的原因国债抛售转投黄金：自8月下旬起，国际金价一路高歌上扬，今年以来涨幅已逼近40%。8月以来，法国10年期国债收益率不断上涨，英国30年期国债收益率也因投资者抛售一度升至27年来高位，美国、日本、德国等国家也出现类似情况。投资者因担忧政府债务风险，抛售部分国债转投黄金，使得债券收益率上升与金价上涨同时出现。黄金安全性更受认可：疫情以来多国大肆实施财政扩张，投资者对政府债务风险的担忧加剧。虽然黄金和发达国家的国债在传统上都被视为避险资产，但当国债遭遇财政可持续性的质疑时，黄金作为超越政府主权和信用背书的资产，其安全性更胜一筹，因此受到投资者青睐，推动金价上涨。美联储降息预期影响：市场集中“抢跑”交易美联储9月降息，也对金价上涨起到了推动作用。尽管这一影响可能是脉冲式的，但在短期内也促使了资金流向黄金市场，进一步推高了金价。 全球资产定价或重构的原因避险资产定义和范围可能变化：一些发达经济体所面临的财政困局日益凸显，卖债买金的趋势虽尚不成主流，但已说明投资者对传统避险资产的认知正在发生变化。未来，避险资产的定义和范围可能面临重构，这将对全球资本及金融资产定价产生深远影响。全球央行购金趋势影响：近年来各国央行通过增持黄金、减持美元资产来分散外汇储备，黄金现已成为全球第二大储备资产。全球央行的这一行为也会对全球资产定价产生影响，推动黄金在资产配置中的重要性不断提升。美元信用削弱：以美国为代表的国家持续财政扩张与不断攀升的巨债正侵蚀美元信用，加速“去美元化”进程。美元在全球资产定价中的主导地位可能会因此受到挑战，进而引发全球资产定价体系的重构。
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