2025年9月11日，天风证券发布研报《中报利润超预告中枢，看好自主品牌出海高增带来估值重构》，给予隆鑫通用（603766.SH）买入评级。天风证券给予隆鑫通用买入评级的理由主要包括以下几点：自主品牌“无极”表现出色：2025年上半年，无极系列产品实现销售收入19.80亿元，同比增长30.23%，其中出口实现销售收入11.90亿元，同比增长83.31%。海外新品加速放量，以休旅、踏板车型为主，推出了DS625X、DS800XRally、SR16踏板车型等。在渠道建设方面，无极已累计建成海外销售网点1292个，其中欧洲市场网点达957个。此外，在中南美洲和东南亚地区也在逐步推进市场开拓。营销端，2025年上半年无极品牌海外搜索总曝光量达927万次，同比增长70.85%，社媒矩阵规模化运营覆盖多个主流平台，海外品牌势能持续强化。全地形车+三轮车多点开花：全地形车方面，2025年上半年公司全地形车业务实现销售收入2.73亿元，同比增长44.76%，海外销售网点累计建成421个，实现了欧洲市场全覆盖，并完成中南美洲重点市场战略布局。三轮车方面，三轮车系列产品实现销售收入8.79亿元，同比增长38.68%，其中出口实现销售收入4.89亿元，同比增长87.57%。货运三轮和客运三轮都在不断升级，满足不同市场需求，公司全球化布局持续深化，实现了非洲市场核心区域全覆盖，并成功开拓中亚、西亚新区域。另外，隆鑫通用2025年上半年业绩表现优异，实现营收97.52亿元，同比增长27.21%；实现归母净利润10.74亿元，同比增长82.26%；实现扣非归母净利润10.35亿元，同比增长82.77%。天风证券考虑到公司自主品牌出海进展势头正盛，上调了盈利预测，预计25-27年归母净利润19.06、23.07、27.13亿元，维持“买入”评级。
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