沪深两市成交额跌破2万亿，并不一定意味着股市牛市结束，牛市结束需要综合多方面因素来判断，具体如下：市场情绪方面：牛市末期，投资者情绪通常会过度乐观，几乎人人都认为自己是“股神”，完全不担忧风险，甚至平时不关注股市的人也纷纷疯狂入市。当出现这种过度乐观的情绪时，往往是市场见顶的信号之一。宏观经济环境方面：宏观经济数据不佳，如GDP增速连续两个季度未达预期，工业增加值同比增速跌破荣枯线，制造业PMI连续3个月低于50，企业盈利增长放缓等，会使股市失去盈利支撑。同时，货币政策转向收紧，如加息、缩表等，也会导致市场资金减少，牛市难以持续。技术指标方面：股价在高位出现滞涨，形成双重顶、头肩顶等头部形态，或者重要趋势线被跌破，均线系统开始向下发散等，这些技术形态的变化可能暗示着市场多空力量的转变，空头逐渐占据上风，牛市行情可能即将结束。资金面方面：如果出现散户资金加速流入，而机构和大户资金流出的情况，说明市场风险增大。此外，基金的股票投资比例在牛市末期大幅回落，北上资金由流入转为流出，这些也都是牛市可能结束的信号。指数回调幅度方面：历史数据显示，A股牛市终结往往伴随指数的深度回调。若按技术性熊市20%跌幅标准计算，当前指数若从本轮行情最高点下跌达到相应幅度，进入技术性熊市区间，则可能意味着牛市结束。
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