“金钱”的味道！公募掘金液冷赛道

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-10 08:57:00

近期，公募基金对液冷赛道的投资热情高涨，液冷赛道成为市场关注的焦点。以下是对“公募掘金液冷赛道”这一现象的详细分析：液冷赛道受宠原因互联网大厂资本开支猛增：互联网大厂中期财报的资本开支数据是基金经理挖掘液冷赛道的重要线索。阿里巴巴今年二季度资本开支386.8亿元，同比增长219.8%，腾讯公司资本开支同比增长119%，达到191.07亿元，海外谷歌、微软、Meta、亚马逊二季度资本开支合计为874亿美元，同比增长69%。这些资本开支主要反映在AI基础设施上，液冷技术作为算力基础设施的核心升级方向，迎来行业需求扩张的红利。技术替代升级需求：随着AI芯片功率密度的不断提升，传统的风冷散热技术已无法满足高功率设备的散热需求，液冷技术成为解决高算力芯片散热难题的关键，其价值量和技术壁垒不断增加，已从“可选”方案变为“必选”方案，行业需求迎来从0到1的拐点。公募基金投资液冷赛道的表现：近一个月来，重仓液冷的基金业绩表现突出，霸屏业绩弹性五强席位。截至9月7日，全市场主动权益基金近一个月收益弹性最高的五只产品，分别为长安鑫瑞科技、中航机遇领航、长安宏观策略、信澳业绩驱动、凯石澜龙头经济，这些基金期间收益分别为49.65%、46.82%、46.21%、44.97%、43.49%，它们的高收益得益于对液冷赛道的重仓。公募基金选股标准优先考虑英伟达产业链：广发基金贾乃鑫认为，英伟达产业链上的液冷企业利润率最高，是首选。同时，他也看好中国大陆企业凭借量产化和工程师红利扩大份额。关注企业绑定大客户的能力：液冷赛道的需求高度集中在海外科技巨头，因此拥有核心大客户资源，尤其是海外AI大厂客户且拥有散热技术研发或制造能力的企业，具备跨界切入液冷赛道的潜力，是选股的关键。液冷赛道未来行情展望：多位基金经理对液冷赛道未来行情持乐观态度，认为随着液冷渗透率的提升，量价齐升或让液冷赛道行情不亚于光模块与PCB。长城基金韩林将当前的液冷比作“2023年光模块的起点”，认为其正从导入期迈向高速成长期，明年行业渗透率有翻倍的可能。创金合信基金王鑫则指出，行情正从“预期交易”转向“基本面驱动”，未来企业的技术落地能力与大客户合作进展，将是决定其能否从“技术储备”走向“业绩兑现”的核心。

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